80年代后期，华资集团又联合上演了一出声势浩大的收购战。
以李嘉诚为首的一批实力雄厚的华资财团，将目光投向了一息 尚存的怡和财团。
在“怡和王国”中,置地公司的地位非比寻常，它拥有香港商业金 融中心中环地产,可算是香港地产皇冠上的明珠。凯瑟克家族十分 清楚,若怡和失去置地,就如同失去大腿,在香港将会寸步难行。怡 和财团集中精兵良将，决心死守置地公司这座城池。
1983年，怡和主席纽壁坚下台，西门?凯瑟克接任。当凯瑟克认 真推敲了怡置系的关系后，不禁倒吸了一口冷气。
原来，为巩固控制权，怡和与置地在80年代初开始实行互控。 怡和控股及怡和证券公司控制置地四成股权，然后再利用置地控制 怡和四成股权的办法，使外强难越雷池半步。
这种计策和三国时期“赤壁大战”中曹操的“连环船”计策一样, 一旦用火攻，便会受到致命的打击。
1984年，怡和及置地元气大伤,股价低贱,其中怡和市值较低, 总市值不过是30亿元左右;而它控制的置地，资产值却达100亿元 以上。因此，当时便有传闻说，华资财团图谋收购怡和以达最终控制 置地的目的。
在“连环船”的结构下,置地虽然也持有怡和的四成股权，但实际 上不可能达到保卫怡和之效。一旦收购战爆发，提出收购的财团可以向法庭申请禁制令,禁止置地行使持有怡和股份的投票权,从而不 费吹灰之力便破解了怡置的连环防线,凯瑟克家族很可能由此而失 去怡和的控制权。
精明过人的凯瑟克洞察出怡置连环结构的致命弱点，为此苦思 补救良策，但一直也未能找到圆满的解决方法。为此,西门_凯瑟克 心急如焚,他知道李嘉诚、郑裕彤、李兆基等人皆非等闲之辈，一旦让 他们抓住“连环船”的致命之处,怡和的江山便岌岌可危了。
1986年，西门"凯瑟克特地从美国邀请投资银行家鲍维思加盟， 委以重组怡置系结构的重任，以确保怡和的控制权。鲍维思深谙运 筹之道，在美国有‘金融智多星”之称。他一上任便加紧策划怡和与 置地的“脱钩”计划。
1986年10月1置地公司宣布将全资附属公司“牛奶国际”分拆 上市，紧接着又如法炮制，将另一家全资附属公司“文华东方”分拆上 市。
1987年2月：凯瑟克宣布成立怡和策略.由怡和策略直接控制 置地公司、牛奶国际公司及东方文华公司的股权，而置地原持的怡和 股权，则改由怡策持有。
经过此番大改组.怡和与置地两家公司7年的互控关系结束,改 变为怡和与怡策互控。鲍维思运用“金蝉脱壳”的妙计,使凯瑟克家 族的大本营化险为夷：固若金汤。有意于置地控制权者,只有直接打置地的主意了。